重庆合金管价格暂时企稳，在产能过剩、产量持续回升的背景下，出现这种情形说明终端需求确实出现了阶段性的企稳回升。与此同时，原材料市场销售价格仍不断下行，导致钢厂盈利水平出现了持续改善，并创出2014年以来新高，表明在产业链收缩的大背景下，钢厂在黑色产业链中的地位不断提升。钢厂盈利恢复，有助于改善行业经营现状，但最终可能刺激供应量过快回升，导致供需格局恶化，市场下跌空间有再度开启的可能。钢铁行业形势仍然严峻，市场同质化竞争程度依然激烈，价格长期在低位运行。面对严峻的市场形势，公司不断采取成本控制和产品创效措施，并根据实际情况的变化，相应地变更了固定资产折旧年限，使公司盈利水平大幅增长。随着我国加快转变经济发展方式和调整经济结构，预计后期仅会保持适度的投资规模以稳定经济增长的需求，大规模刺激政策的适用将更加审慎，我国需求将进入低速增长期或平稳发展期。因此，无论短期，还是长期，国内市场需求都将难有大幅提升空间，重庆合金管产能过剩已经常态化。鉴于此，我们认为决定焦炭价格未来走势的关键点已经转向供给端，即市场企业唯有通过调整产量，或实现产能出清，以加速供给端收缩才能被动实现市场价格企稳回升。但从目前焦化行业开工率看，供应端态势却向着相反的方向演变：数据显示，9月以来，市场行业开工率持续回升，大型焦化厂的开工水平已经提升到90%附近。加之港口库存创历史新高，供应长期充足格局不会改变，处于历史低位的焦炭价格仍将继续承压下行。综合来看，目前钢价反弹的动力更多依靠政策预期以及当前社会库存低位，但是随着需求淡季的来临以及后期钢厂生产加大，库存低位局面或将有所改观。同时，政策从预期层面到落实层面也存在偏离的风险，考虑到市场资金紧张、需求走弱等深层次矛盾仍未有效改善，我们对于当前重庆合金管的市场价格反弹持谨慎态度，整体仍看区间振荡。