近期黑色产业链跌势凶猛，重庆锅炉管、铁矿石、焦炭、焦煤纷纷触及上市以来的新低。从技术面来看，重庆锅炉管已跌破箱体运行的下沿，继续下行压力仍大;从基本面来看，“金九银十”的需求释放或难及预期，需求面无法支持钢价大幅反弹。

受高温多雨天气影响，近期下游采购较为有限;加之期货现货联袂下挫，钢价跌至年内新低水平，下跌通道里需求观望情绪加重，从而导致成交进一步萎缩。从我们的一线调研数据也显示，大型钢厂9月订单增长并不明显，“金九银十”的需求旺季或很难实现。

而从房地产数据来看，2014年1-7月房地产投资增速为13.7%，较1-6月增速回落0.37个百分点;1-7月累计新开工面积同比下降12.8%，降幅较1-6月缩窄3.7个百分点;1-7月，商品房销售面积同比下降7.6%，创今年新低。总体来看，房地产投资增速低位徘徊，但新开工出现一定反弹。不过，房地产销售面积继续下滑，显示前期政府密集出台的微刺激政策成效依然不显著，重庆锅炉管市场调整压力仍然很大。

统计局数据显示，7月份粗钢、生铁和钢材产量分别为6832万吨、5975万吨和9476万吨，同比分别增长1.5%、下降0.6%和增长3.7%;粗钢和钢材日均产量分别为220.4万吨和305.7万吨，环比分别下降4.6%和6.5%。

与之背离的是，7月我国铁矿石进口环比增加795万吨，铁矿石港口库存月环比下降280万吨，同期钢厂铁矿石库存和国产矿库存也是稳中下降。以上数据均说明铁矿石消耗是增加的，但7月粗钢产量却大幅回落，折算到日均下降10万吨，原料和成材出现明显背离。

而从我们一线调研结果来看，除了极个别因为自身资金问题减产的钢厂之外，其他钢厂都是满负荷生产。同时，中钢协数据显示，8月上旬会员企业粗钢日均181.99万吨，较7月下旬增3.6%。所以我们更倾向于相信重庆锅炉管的真实消耗数据以及中钢协的最新旬度数据，当前供给释放或仍处于高位。